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비에이치의 3분기 연결 매출액은 2371억원  영업이익은 193억이 예상됩니다.

4분기는 3025억원에 235억원이 예상되고 최대 분기실적 갱신이 바로 이루어질 것으로 판단합니다. 올해 매출액은 7606억원에 영업이익 550억원이 기대되고 내년 기준으로는 1.2조원 매출에 920억원의 영업이익이 기대되는 상황입니다.

애플향 OLED RFFPCB 공급이 본격화되면서 실적이 급증하는데다가 RF FPCB쇼티지 (물량부족) 현상이 지속되면서 경쟁관계가 아닌 상생 관계의 업계 현상이 나타나고 있는 상황입니다.

전환사채 발행으로 주가는 기간 조정을 보이고 있지만 자금조달로 인해 내년 실적에 대한 신뢰도가 상승하고 있습니다. 비에이치는 베트남에 FPCB전공정라인을 갖추고 있는데 삼성디스플레이의 플렉시블 OLED 공장이 베트남에 위치해 있어 제품 공급에 있어 유리합니다. 현재 베트남 캐파를 두배가량 증설할 계획입니다.

이것은 곧 실적으로 연결되며

지속적인 우상향 형태의 높은 멀티플을 받을 것으로 판단합니다.

현재 시가총액은 7130억원으로 올해 기준 15배를 넘는 높은 PER을 보이고 있지만 내년 실적에 대한 신뢰도가 높은 상황에서 내년 기준 9배 미만의 주가를 보이고 있어 동종 업종 평균 12배 감안시 목표 시총 1조까지 가능성이 충분한 상황입니다.

인터플렉스의 경우 터치스크린TSP

비에이치는 OLED FPCB

수량은 거의 1:1 매칭 됩니다.

인터플렉스의 경우 아이폰 X에 신규 적용된 RIGID FPCB(경연성회로기판,RF FPCB와 반대, 딱딱한 )는 OLED와 SLP기술을 적용하면서 회로기판의 면적이 좁아짐에 따라 효과적으로 많은 칩을 부착하기 위해 적용되었습니다 인터플렉스는 증강현실등 많은 칩을 필요로 하는 기능확대시 오히려 수요가 지속적으로 증가할 것이며 폴더블 스마트폰 시장으로 가더라도 면적이 두배정도 커지므로 제품단가도 크게 상승할 전망입니다.

2017년 매출은 9338억원에 영업이익 683억원이 기대되고 최대실적 기록입니다. 2018년에는 FPCB 단수 증가로 인해 매출액 1조 5968억원 영업이익 1509억원이 예상됩니다 

(비에이치보다 규모가 큼)

3분기 실적은 매출액3027억원에 영업이익 390억원  4분기에는 3분기보다 증가..

현재 시가총액은 1조 1670억원 정도로..내년 기준 10배미만으로 추정됩니다.

두 회사 모두 내년 실적에 대한 신뢰도가 큰 상황에서 내년 기준 멀티플로 주가는 지속 상승하고 있습니다.  해당 업종의 멀티플은 PER 12~13배 수준이 적정.

내년 기준 비에이치는 28000원 인터플렉스는 70000원.

참고하시기 바랍니다.